Lạm phát – nó là gì, nguyên nhân gây ra nó, và nó sẽ đi về đâu?

“Mọi người đều thích lạm phát sớm. Những tác động khi bắt đầu lạm phát đều tốt. Đồng tiền được mở rộng mạnh mẽ, chi tiêu của chính phủ tăng lên, thâm hụt ngân sách của chính phủ gia tăng, thị trường chứng khoán bùng nổ và sự thịnh vượng chung ngoạn mục, tất cả đều diễn ra trong bối cảnh giá cả tạm thời ổn định. Mọi người đều có lợi, và không ai trả tiền. Đó là phần đầu của chu kỳ. Mặt khác, trong lạm phát sau này, tất cả các tác động đều xấu. Chính phủ có thể tăng đều đặn lạm phát tiền để ngăn chặn các tác động sau này, nhưng các tác động sau cần kiên nhẫn chờ đợi. Trong thời kỳ lạm phát cuối cùng, có sự thịnh vượng đang chững lại, tình trạng thắt chặt tiền tệ, thị trường chứng khoán sụt giảm, thuế tăng, thâm hụt chính phủ vẫn lớn hơn và việc mở rộng tiền tệ vẫn diễn ra ồ ạt, giờ đây đi kèm với giá cả tăng vọt và tất cả các biện pháp khắc phục truyền thống đều vô hiệu. Mọi người đều trả tiền và không ai được lợi. Đó là chu kỳ đầy đủ của mọi lạm phát.” Jens O. Parsson, ‘Chết vì tiền: bài học về lạm phát vĩ đại của Đức và Mỹ’.

lạm phát là gì

Mọi người, kể cả các nhà kinh tế chuyên nghiệp, có xu hướng định nghĩa lạm phát là sự gia tăng giá cả hàng hóa và dịch vụ. Ví dụ, Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) theo dõi giá của hàng trăm mặt hàng trong một rổ hàng hóa giả định được gọi là Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI). Vào tháng 12 năm 2022, CPI của Vương quốc Anh đang ở mức 10,5% – cao hơn 8% so với mục tiêu lạm phát 2% của Ngân hàng Trung ương Anh. Trong một môi trường lạm phát cao như vậy, những người có thu nhập cố định, chẳng hạn như những người hưu trí, đang trở nên nghèo hơn trên thực tế, bởi vì thu nhập cố định của họ mua cho họ ít hàng hóa hơn khi giá cả có xu hướng cao hơn. Đây là lý do tại sao rất nhiều công nhân khu vực công hiện đang đình công – cái gọi là cuộc khủng hoảng ‘chi phí sinh hoạt’ là rất thực tế.

Tuy nhiên, thực tế là có một thế lực ẩn đằng sau lạm phát hàng đầu. Lạm phát, trước hết và quan trọng nhất, là do in tiền – nghĩa là do các ngân hàng trung ương tăng cung tiền. Những gì chúng ta trải nghiệm như lạm phát (giá hàng hóa và dịch vụ cao hơn) thực sự là một hiệu ứng thứ hai. Sự gia tăng cung tiền xảy ra trước đó. Không giống như nhiều nhà đầu tư, tôi tình cờ nghĩ rằng lạm phát ở Vương quốc Anh sẽ vẫn ở mức cao một cách ngoan cố, bởi vì ngân hàng trung ương của chính chúng ta nghiện báo in.

in tiền

Và có một lý do rất chính đáng khiến tất cả các ngân hàng trung ương trên thế giới bận rộn in tiền như thể nó đã lỗi thời trong những năm gần đây: các chính phủ mà họ hành động hiện đã phát hành quá nhiều nợ đến mức thổi phồng giá trị của khoản nợ đó. dưới hình thức in tiền là cách duy nhất để họ có thể giữ chương trình trên đường một cách thực tế. Theo lời của một nhà quản lý quỹ Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (giống như Ngân hàng Anh của chúng ta) hiện chỉ có hai lựa chọn: thổi phồng, hay là chết.

thuế tàng hình

Hãy nghĩ về lạm phát như một loại thuế tàng hình, được áp dụng bởi các chính phủ không có kỷ luật tài chính để cân bằng ngân sách của họ. (Bất cứ khi nào các chính phủ không có đủ nguồn thu từ thuế để thanh toán cho các khoản chi tiêu của họ, họ phải vay phần thiếu hụt trên thị trường trái phiếu. Rõ ràng, các chính phủ không thể vay mượn vô thời hạn mà không có hậu quả: phải tìm được người mua những trái phiếu đó.) Như nhà kinh tế học John Maynard Keynes đã chỉ ra , “Không có phương tiện nào tinh vi hơn, chắc chắn hơn để lật đổ nền tảng hiện có của Xã hội hơn là làm suy đồi tiền tệ. Quá trình này thu hút tất cả các lực lượng tiềm ẩn của quy luật kinh tế về phía hủy diệt, và thực hiện nó theo cách mà không phải một người trong một triệu người có thể chẩn đoán được.”

(Keynes đề cập đến việc ‘hạ bệ’ tiền tệ bởi vì việc in tiền không được kiểm soát – lạm phát tiền tệ, nếu bạn muốn – có xu hướng phá hủy sức mua của các đồng tiền do các ngân hàng trung ương phát hành, những người đang theo đuổi chính sách tai hại này. Đây là một lý do tại sao Bảng Anh gần đây đã mất giá như vậy so với đồng đô la Mỹ – bởi vì các nhà giao dịch nhận ra theo bản năng khi chính phủ Vương quốc Anh mất quyền kiểm soát các khoản vay của mình.)

bạn có thể đánh bại lạm phát?

Trong thời kỳ lạm phát cao, các tài sản ‘giấy’ như tiền mặt và trái phiếu có xu hướng hoạt động rất kém, những năm 1970 là một trường hợp điển hình. Họ không thể theo kịp với báo in. Các yêu cầu đối với nền kinh tế thực, bao gồm cổ phiếu của các doanh nghiệp được niêm yết giá hợp lý, và hàng hóa, bao gồm vàng và bạc, có xu hướng hoạt động tốt hơn – và một lần nữa, chúng hoạt động rất tốt trong thời kỳ lạm phát cao của thập niên 1970. Vàng với tư cách là một dạng tiền tệ thay thế đã có một lịch sử lâu dài – đáng buồn thay, Tổng thống Nixon đã cắt đứt mọi mối liên hệ giữa vàng và các loại tiền tệ quốc tế vào năm 1971. Khi Robert Mundell được trao giải Nobel Kinh tế năm 1999, ông đã chỉ ra rằng “sự vắng mặt của vàng như một phần nội tại của hệ thống tiền tệ của chúng ta ngày nay làm cho thế kỷ của chúng ta, thế kỷ vừa mới trôi qua, trở nên độc nhất trong vài nghìn năm.” Robert Mundell có thể nhìn thấy thế giới đang diễn ra như thế nào. Vào tháng 3 năm 1997, hai năm trước khi nhận giải, Mundell đã nhận xét một cách đáng ngại rằng “Vàng sẽ là một phần của hệ thống tiền tệ quốc tế trong thế kỷ XXI.” Tác giả Nathan Lewis đồng ý. Tiêu đề cuốn sách năm 2007 của anh ấy về chủ đề này? ‘Vàng: Tiền một lần và tương lai’.

Nhà kinh tế học cổ điển vĩ đại Ludwig von Mises, người đã trực tiếp trải nghiệm cuộc siêu lạm phát khét tiếng thời Weimar năm 1923, đã cảnh báo như sau: “Các Điều quan trọng nhất cần nhớ là lạm phát không phải là hành động của Chúa, lạm phát đó không phải là thảm họa của các yếu tố hay một căn bệnh đến như một bệnh dịch. Lạm phát là một chính sách.”

Tim Worth là đồng quản lý của VT Worth Worth Portfolio và là tác giả của cuốn sách ‘Đầu tư qua gương soi: hướng dẫn hợp lý cho các thị trường tài chính phi lý’.

Đây không phải là lời khuyên về tài chính hay đầu tư. Hãy nhớ thực hiện nghiên cứu của riêng bạn và nói chuyện với một cố vấn chuyên nghiệp trước khi chia tay với bất kỳ khoản tiền nào.

từ chối trách nhiệm: TiềnMagpie không phải là cố vấn tài chính được cấp phép và do đó thông tin tìm thấy ở đây bao gồm ý kiến, bình luận, đề xuất hoặc chiến lược chỉ dành cho mục đích thông tin, giải trí hoặc giáo dục. Đây không nên được coi là lời khuyên tài chính. Bất cứ ai nghĩ đến việc đầu tư nên tiến hành thẩm định của riêng họ.